金利を確認する
金利が動くと、利息を生まない資産を保有することの相対的な意味が変わります。名目金利だけでなく、物価上昇を考慮した実質金利にも目を向けます。
ドルを確認する
金がドル建てで取引されることを踏まえ、ドルの変化と金価格を切り分けて観察します。同じ方向に動く場面も、異なる材料が働く場面もあります。
リスク選好を確認する
地政学、株式市場、流動性への見方などが変わると、安全資産としての需要が意識される場合があります。見出しだけで結論づけず、市場全体の反応を確認します。
ゴールドと金利の関係を、
分けて見る。
ゴールドを一つの理由で説明しないために、金利、ドル、リスク選好を別々に確認する順番を整理します。